廖理(lǐ)：互联网金融商(shāng)业模式与发展格局
2016-03-01 15:35:13

第二是虽然经济在持续发展，但在发达國(guó)家和新(xīn)兴市场國(guó)家，还没有(yǒu)一个机构能(néng)对家庭的资产负债表进行全面的了解。

通常如果想知道一个家庭的股票账户，可(kě)以去相关的证券公司了解；如果想了解存款，可(kě)以去银行了解；想知道不同的资产需要去不同的机构。那么怎样取得一个家庭的资产负债表的总體(tǐ)情况呢(ne)？同时如何取得多(duō)个家庭的资产负债表的情况呢(ne)？其实这个困难在发达國(guó)家和新(xīn)兴市场國(guó)家是一样的。从80年代初开始，美國(guó)美联储对美國(guó)家庭进行抽样，面向5000个家庭进行家庭金融方面的调查以取得整个家庭的金融情况，既包括资产情况，也包括负债情况。当时我们在中國(guó)做这个工作的时候也进行了大规模的调查，在24个城市进行了5000个家庭的抽样，形成了一批关于家庭金融状况的调研结果和成果。

第三个重要的认识与互联网金融有(yǒu)关，我们考察消费金融商(shāng)业模式的时候，发现越来越多(duō)的商(shāng)业模式都是和互联网紧密结合在一起的，这个激发了我们极大的兴趣。

比如当时我们看到一个网站，叫“credit card.com”,这个公司是帮助用(yòng)户挑选信用(yòng)卡的。因為(wèi)每个信用(yòng)卡公司能(néng)够提供的资源不同，因此积分(fēn)所能(néng)换到的资源是不一样的，这个网站据此把人群區(qū)分(fēn)开来，由于互联网的优势使得大家在风险鉴别、信用(yòng)核查等方面获得一些前所未有(yǒu)的优势。

因此在2012年3月份五道口金融學(xué)院成立，4月份就开始了互联网金融实验室，系统的研究梳理(lǐ)全球范围内互联网金融的模式。这是我们為(wèi)什么在前几年互联网金融还没有(yǒu)这么热的时候就进入了这样一个领域的原因，主要就是因為(wèi)我们承担了消费金额的项目。

通常金融學(xué)两大分(fēn)类，一类為(wèi)公司金融，一类叫资本市场。因為(wèi)長(cháng)期以来只有(yǒu)这两类背后有(yǒu)数据支撑。比如公司金融有(yǒu)上市公司报表、以及各种披露的信息。资本市场有(yǒu)股票交易数据、债权交易数据、和其他(tā)金融产品交易数据。因此金融學(xué)的大分(fēn)类实际上是由数据驱动而发展的。后来由于大家掌握了个人交易的数据、家庭金融调研的数据之后，家庭金融、行為(wèi)金融作為(wèi)重要的分(fēn)支出来了。

最近我们看到由于互联网使得数据的采集得到了极大的丰富，互联网金融作為(wèi)一个特别独特的金融學(xué)领域出现了。而且出现以后其相关學(xué)术论文(wén)的发表不仅仅限制在金融领域，在经济學(xué)、营销战略等在各个顶级學(xué)科(kē)中都出现了与互联网金融相关的论文(wén)，主要的原因就是数据的可(kě)获得极大地提高与改善。它不仅仅是一个产业现象，在學(xué)术界也得到了极大的关注。

互联网金融发展的背景简单来说，第一个就是智能(néng)终端极大地使用(yòng)。另外一个就是市场。目前為(wèi)止，互联网金融大部分(fēn)业态都是面对小(xiǎo)微和家庭的。原因在于家庭资产负债表的极大丰富之外，老百姓对金融市场的认知在不断增加。因此金融认知不断提高也是互联网金融发展的一个驱动力。还有(yǒu)就是制度方面的原因，互联网金融的发展既有(yǒu)技术方面的原因，也有(yǒu)市场方面的原因。在新(xīn)兴國(guó)家特别是在中國(guó)还有(yǒu)制度方面的原因，包括“互联网+”的政策、佣金市场化、利率市场化等等。

如果要给互联网金融一个具體(tǐ)的定义，是使用(yòng)互联网的重要的思维方式和技术手段来进行金融服務(wù)，由此产生的新(xīn)的金融产品、业态和商(shāng)业模式。它的特点是去中心化，资金使用(yòng)方和提供方直接对接、方便快捷、参与门槛低。当然参与门槛低也会带来居民(mín)的风险暴露比以前变得更大，这就是另外一个话题了。所以互联网金融既包括了以新(xīn)的方式呈现的传统的金融产品和模式，也包括了全新(xīn)的金融产品和模式，这也是我们对互联网金融商(shāng)业模式的总的界定。

互联网金融分(fēn)成四个方面，第一个是传统金融业務(wù)的互联网化，第二是基于互联网平台开展金融业務(wù)，第三是全新(xīn)的互联网金融模式，第四种是互联网金融信息服務(wù)，它本身不是金融业務(wù)，但是它是围绕互联网金融提供信息的模式。因此互联网金融发展的基本格局可(kě)以定义為(wèi)这四种模式。 

第一大类，是传统金融业務(wù)的互联网化，主要是指银证保——互联网银行、互联网券商(shāng)和互联网保险。

1.互联网银行的发展情况

互联网银行在美國(guó)目前有(yǒu)20家，我们将其定义為(wèi)互联网银行的依据第一是独立法人，它不是传统银行的附属机构和子公司；第二它几乎没有(yǒu)营业部，如果有(yǒu)一家营业部也是公司总部所在地。第三，加入了美國(guó)存款保险，我们能(néng)够在美國(guó)FDIC（Federal Deposit Insurance Corporation联邦存款保险公司）的数据库里面找到这样一家银行。我们把这样的银行叫做“互联网银行的1.0”，包括Ally Bank，ING Direct，BOFI等。

比如Ally Bank的前身是美國(guó)通用(yòng)汽車(chē)金融公司，早期是為(wèi)通用(yòng)汽車(chē)销售汽車(chē)服務(wù)的金融公司，后来和其他(tā)金融公司一样进入按揭市场。但很(hěn)不幸它进入的主要是次贷市场，后来在金融危机的时候出现了问题，美國(guó)财政部就施之予援手。之后為(wèi)了与原来的业務(wù)做切割，美國(guó)通用(yòng)汽車(chē)金融公司就改名為(wèi)Ally Bank，现在成為(wèi)一家非常著名的互联网银行。改成互联网银行之后，其业務(wù)还是与車(chē)相关，提供面向个人購(gòu)車(chē)和企业经销商(shāng)的业務(wù)。它的特点是提供比传统银行高出将近1%的存款利率。这1%足以将对存款利率敏感的客户全部拉走。因此其模式可(kě)叫“高息揽存、专业放贷。”它能(néng)够高息揽存是因為(wèi)没有(yǒu)营业部，可(kě)以将省下来的一部分(fēn)成本以高息的形式转给客户。因此它的存款利率比各类银行、各类产品包括大额存单都高出0.5%-1%。

ING 是总部位于荷兰的一家主营业務(wù)為(wèi)保险的金融集团，為(wèi)了交叉销售，首先在加拿(ná)大进行了互联网银行的试验，一举成功后在美國(guó)复制互联网银行的模式。也是没有(yǒu)营业部。它的经营模式是“高息揽存，低息放贷。”这会造成其利差特别低，但正因低息放贷，它找到的都是一些优质客户，因此在2008年的金融危机中躲过一劫。但很(hěn)不幸的是ING的总部因為(wèi)次贷危机出了问题，2008年就将ING 直营银行卖给了美國(guó)一家非常蓬勃发展的金融集团Capital One。目前其商(shāng)业模式為(wèi)“薄利多(duō)销”，面对好的资产低息放贷。

一个比较有(yǒu)意思的情况是，ING在进军美國(guó)市场的过程中，遇到了直营银行都会遇到的问题。就是一对夫妇问说“你们又(yòu)没有(yǒu)营业部，利息又(yòu)这么高，你们是不是骗子呀？我们存钱到底存哪去了？”后来这个事情给了其很(hěn)大的启发，虽然是互联网银行，但是線(xiàn)下的互动还是必要的，所以他(tā)们又(yòu)在全美开设了很(hěn)多(duō)咖啡馆，没有(yǒu)营业员，全是自助设备，提供价格低廉的咖啡。主要用(yòng)来做投资者教育、客户沟通、新(xīn)产品发布。

如果大家投资股票，用(yòng)任何一家任何投资股票的应用(yòng)都能(néng)看到BOFI这家上市公司，他(tā)是一家真正独立的互联网银行，做的非常好，每股收益将近6美金，市盈率也不高。

这些互联网银行1.0的特点是在利率市场化的条件下，提供比传统大银行更多(duō)的存款利率，同时小(xiǎo)而美。目前最大的银行，像Ally Bank资产大概為(wèi)1000亿美金，可(kě)能(néng)相当于我们中等规模的城商(shāng)行，但是它没有(yǒu)营业部。

目前全美20家互联网银行大概占全部六、七千家银行的市场份额3%-5%之间。所以目前虽然谈不上颠覆，但是增長(cháng)速度很(hěn)快。我们预计增長(cháng)速度大概在20年后能(néng)占到银行业15%-20%的规模。

互联网银行2.0是指这两年出现的一大批和银行紧密高度合作的创业公司。这些创业公司本身没有(yǒu)银行牌照，但是能(néng)利用(yòng)高技术特点提供一些无比优越的技术體(tǐ)验。比如Simple、Atom、Number26，他(tā)们主要是与传统银行合作，提供一些优越的體(tǐ)验，从而使得他(tā)像银行。比如存款到Simple，其实是存款到和Simple合作的一家银行了。而它能(néng)够提供什么样的體(tǐ)验呢(ne)？比如自动记帐，自动打账单、分(fēn)析账单，提现的时候告诉你离你最近的ATM机，能(néng)帮你积分(fēn)且自动转化成你的信用(yòng)值等等。这些體(tǐ)验现在传统银行做的都不是很(hěn)方便，所以出现了一大批附着在传统银行的高科(kē)技公司，这些公司利用(yòng)大数据来做一些创新(xīn)型的體(tǐ)验。

这是互联网银行发展的情况。我要反复澄清的是，我们所说的互联网银行，都是独立法人的，没有(yǒu)营业部的，利用(yòng)利率市场化的优势提供了优于传统银行的存款利率。

2.互联网券商(shāng)的发展情况

互联网券商(shāng)在美國(guó)的情况分(fēn)為(wèi)三类，第一类叫在線(xiàn)折扣经纪券商(shāng)。以往券商(shāng)经纪业務(wù)收费很(hěn)高，大概1手股票最早收300-400美金。这个费用(yòng)都是纽约股票交易所定的，用(yòng)来提供一揽子证券交易服務(wù)，包括做分(fēn)析、下单等。纽约股票交易所定長(cháng)期以来是会员制，曾被称為(wèi)美國(guó)资本主义制度下最顽固的垄断堡垒。后来随着交易水平的提高，很(hěn)多(duō)投资人说不要，你只要帮我下单，其他(tā)的股票我自己选。这样一来拆分(fēn)费用(yòng)佣金自由化的的呼声就变高了，终于在1975年美國(guó)券商(shāng)实现了佣金自由化，之后立刻出现了一批折扣经纪券商(shāng)，至此第一轮佣金大战就开始了。

1）90年代后期，随着互联网技术的应用(yòng)，又(yòu)出现了利用(yòng)互联网在線(xiàn)折扣佣金的经纪券商(shāng)，比如Charles Swabs，E*TRADE，TD Ameritrade等。他(tā)们的特点是提供极低的交易佣金，但是他(tā)们怎么赚钱呢(ne)？他(tā)们的策略是用(yòng)极低的价格吸引客户，来给客户做全面的财富管理(lǐ)。所以现在这一部分(fēn)在線(xiàn)折扣经纪券商(shāng)大部分(fēn)手里还有(yǒu)互联网银行，它提供一揽子服務(wù)。从收入结构来看，佣金收入占比不到1/3，另外有(yǒu)1/3是财富管理(lǐ)的收入，还有(yǒu)1/3是互联网银行的收入。

2）社交性券商(shāng)有(yǒu)Motif, eToro 等。最近股票市场不太好，大家都有(yǒu)切身體(tǐ)会，不管市场好不好，我们都希望找到一个靠谱的人去问应该买什么票。我们随机的问周围同事买股票的决策依据是什么？很(hěn)多(duō)人会说都是听朋友推荐，很(hěn)少有(yǒu)人说靠自己看研报。这样一来，人们都希望身边有(yǒu)一个真正的高手给自己提供决策咨询。Motif就是根据这样的理(lǐ)念建了一个社交网站，在网站上提供上万种投资组合，这其中大概有(yǒu)1%-2%是由专家提供的。98%-99%是由民(mín)间投资高手提供的。就是我将自己提供的组合贴出来，网站会将其与市场指数相比，如果你总能(néng)比市场指数收益高，就说明你是高手。然后大家就可(kě)以跟单，最低10块钱就可(kě)以跟单，而且收益可(kě)以给你提供组合的民(mín)间高手进行分(fēn)享。Motif成長(cháng)很(hěn)快，投资商(shāng)是國(guó)内人人网的陈一舟。

3）众筹型券商(shāng)比如我们来看Loyal3。美國(guó)有(yǒu)些股票比较贵，在资金缺乏的情况下比较难买。这个网站做的是让投资者10元钱就能(néng)买一只股票，100元就能(néng)投资IPO。它如何挣钱呢(ne)？实际上其理(lǐ)念是将粉丝变為(wèi)股东。它的收入主要是发行股票的公司提供的。这些公司希望客户能(néng)用(yòng)比较低的价格購(gòu)买其股票，即是客户又(yòu)是股东，增加了其忠诚度。最近Loyal3的团队到中國(guó)来，希望在经常项目下能(néng)够自由兑换以后，老百姓手里的钱能(néng)够兑换成美金，他(tā)们可(kě)以帮助客户去投资美股。

3.互联网保险的发展情况

互联网保险分(fēn)成三块，第一块為(wèi)传统保险的互联网化，主要為(wèi)产品、渠道和服務(wù)。其中产品在做尝试的主要是UBI和穿戴设备，去年最后一天，深圳一家上市公司来拜访我们，他(tā)们刚刚收購(gòu)了意大利一家車(chē)联网公司，这家公司是全球最先进的用(yòng)传感器提取驾驶习惯的公司之一。其传感器的敏感度比较高，不但可(kě)以提取驾驶员的驾驶习惯，而且可(kě)以提取位置信息、撞击信息等。这样的话能(néng)够及时定损，可(kě)以差别化定价，渠道也是通过互联网网销，定销。服務(wù)也是互联网保险努力的方向。

第三方互联网保险比如Oscar，是位于波士顿的一家互联网保险公司。最近刚刚完成4亿美元的融资，估值将近30亿美金。创业时间很(hěn)短。美國(guó)奥巴马政府医改以后催生了一大批互联网保险公司，它有(yǒu)几个特点：一是免费发放穿戴设备提取健康信息，进行健康险的差别化定价。第二是正向激励，你越健康我收费越低，鼓励大家健身，注重身體(tǐ)状况。另外可(kě)以用(yòng)位置信息根据用(yòng)户简单的病情描述，给客户推送距离最近的医生，从而从整體(tǐ)上降低保险费用(yòng)。它是基于大数据运营的互联网保险创业公司。

另外，有(yǒu)一部分(fēn)互联网保险都在做一些比价网站。我们发现有(yǒu)趣的情况是，一家互联网经纪保险公司创新(xīn)性的产品可(kě)以和多(duō)家保险公司进行合作，利用(yòng)保险公司牌照进行金融创新(xīn)。随着互联网技术的发展，基于场景的保险产品越来越多(duō)。前一段，我的學(xué)生创办了一家公司，一个厨房分(fēn)享网站，名叫“回家吃饭”。但很(hěn)多(duō)人第一反应就是出问题怎么办？家庭做饭没有(yǒu)许可(kě)证。有(yǒu)一个最简单的办法，就是保险。这就是基于场景设计的险种。我问他(tā)们出险多(duō)么？他(tā)说不多(duō)，因為(wèi)总體(tǐ)家里的卫生条件比餐馆要好。未来基于场景的保险产品会越来越多(duō)，而且目前看来，总體(tǐ)上大家对于互联网银行、互联网券商(shāng)关注较多(duō)，但我个人认為(wèi)，互联网保险是一个巨大的蓝海，值得我们去尝试。

第二大类，是基于互联网平台开展金融业務(wù)。包括互联网基金销售，如天天基金网等。还有(yǒu)在美國(guó)出现了一大堆互联网资产管理(lǐ)公司，这里包括主动型、被动性、O2O和账户智能(néng)管理(lǐ)平台。另外还包括互联网小(xiǎo)额商(shāng)业贷款和互联网消费金融。

资产管理(lǐ)通常针对于高净值人群，但是互联网使其改变，比如Wealthfront、Betterment、covestor等一大批公司出来后，降低了私人银行服務(wù)的门槛。他(tā)们将这些服務(wù)分(fēn)成两个部分(fēn)，一块是标准化的利用(yòng)互联网实现了免费；一类是个性化，依然收费。所以这个发展特别快。另外由于美國(guó)有(yǒu)大量的标准化的ETF，就可(kě)以将投资者的资金根据其风险偏好自动通过机器进行投资，配置到众多(duō)的ETF之中，这样就没有(yǒu)选股的问题存在了，就实现了机器人理(lǐ)财。这一类在美國(guó)逐渐火起来了，但是在國(guó)内虽然看到一些苗头，但是没有(yǒu)形成规模。

我有(yǒu)一个學(xué)生在美國(guó)，最近回来后我问他(tā)美國(guó)的互联网金融到底发展到什么程度了？他(tā)说半年前大的投行、银行还不太看得起P2P、特别是只能(néng)资产管理(lǐ)等。半年之后，都在找标的投资。因此美國(guó)传统金融终于开始大规模进入互联网金融了。

互联网小(xiǎo)额商(shāng)业贷款包括電(diàn)商(shāng)小(xiǎo)贷，比如蚂蚁微贷、 Amazon Lending；第三方小(xiǎo)贷，比如Kabbage、 Ondeck等；第三方支付，比如Square capital、 Paypal working capital等；以及P2P网贷。其中Kabbage完全利用(yòng)大数据建模，给第三方放贷，你只要提供了所要求提供的数据，几分(fēn)钟之内就能(néng)放贷，而且能(néng)确定放贷的规模和利率水平。

互联网消费金融是一个巨大的领域，目前在國(guó)内的业态也非常多(duō)，针对的细分(fēn)市场也非常多(duō)。在美國(guó)有(yǒu)发薪日贷款，根据发工资日期不做信用(yòng)调查，直接把钱给你，其年化利率可(kě)以达到400%，因為(wèi)借款期限比较短，因此这个市场依然很(hěn)大。谁会用(yòng)这个呢(ne)？一般都是无银行账户的人群。根据美國(guó)联邦存款保险公司的报告，美國(guó)至今还有(yǒu)大约1/4的人口没有(yǒu)享受到传统银行的服務(wù)，这也是美國(guó)高利贷横行的一个重要原因。另外一个是分(fēn)期付款消费贷款公司，比如京东白条、花(huā)呗、分(fēn)期乐、趣分(fēn)期等。还有(yǒu)大数据消费贷款公司，比如Zestfinance、Kreditech。其中Zestfinance是根据大数据进行放贷的公司。

针对小(xiǎo)微企业和个人消费者的互联网金融在P2P中都有(yǒu)。所以P2P也是其中一个很(hěn)重要的分(fēn)支。

第三类是全新(xīn)的互联网金融业務(wù)，主要是P2P网贷，如Prosper、lendingClub、 Sofi、人人贷、拍拍贷、道口贷等；还有(yǒu)众筹，包括产品众筹如Kickstarter、Indiegogo、众筹网、点名时间；股权众筹，如Angellist、Wefunder、Circleup、36氪、京东众筹等；捐赠众筹，如Youcaring、Gofundme等，与房地产众筹，如fundrise、Hetel Investor等。

最近P2P出了一系列的问题，造成了不好的社会影响，处置起来占用(yòng)的社会资源也非常大。这其实有(yǒu)一个非常简单的办法可(kě)以解决，我们可(kě)以看美國(guó)P2P出现的早，為(wèi)什么规模不是很(hěn)大，而且没有(yǒu)出现跑路呢(ne)？美國(guó)2006年成立了Prosper，2007年成立了lendingClub，这两个P2P在经营不久，就收到了美國(guó)证监会的禁止函，要求立刻停业。并要求其像上市公司一样在美國(guó)证监会注册。注册意味着这两个P2P必须像上市公司一样做全面的披露。包括高管、每筆(bǐ)交易细节、公司本身财務(wù)报表等。美國(guó)证监会下发的禁止函中写的很(hěn)清楚，美國(guó)是判例法，根据证券市场两个著名的判例，认定借款的单子是证券，因此必须得到证监会注册，第一年需要交几百万的注册费，而且第一年不一定能(néng)注册成功。注册完之后还得做全面的信息披露。其监管非常严格。

大家可(kě)设想，这几千家P2P平台，如果披露高管情况，披露每筆(bǐ)资金细节，然后再披露财富报表，大家在挑选P2P的时候就能(néng)做到心中有(yǒu)数，就能(néng)淘汰一大批，逐渐改变目前中國(guó)P2P行业鱼龙混杂的局面。

还有(yǒu)一类没有(yǒu)在美國(guó)证监会注册的，比如SOFI，也是人人网投资的。SOFI最早是斯坦福的校友向在校學(xué)生放贷，现在资金提供方仅限于合格投资者，根据美國(guó)证监法有(yǒu)关规定，就不需要向证监会注册。SOFI目前已经变成了美國(guó)學(xué)生贷款的再贷款公司。在美國(guó)考大學(xué)一般都能(néng)申请到助學(xué)贷款，因此这个总量非常大，美國(guó)大學(xué)生政府贷款的规模存量1万亿美金，超过信用(yòng)卡和車(chē)贷。但是美國(guó)政府放贷比较粗放，比如一个學(xué)校都是一样的利率，这就给再贷款的P2P公司提供了空间。比如學(xué)生8%贷款，P2P公司7%就可(kě)以给學(xué)生，所以基本上再贷款就可(kě)以将贷款置换出来，同时，贷款以后资产型资产立刻证券化。

五道口學(xué)院尝试做了道口贷，完全披露这筆(bǐ)钱到哪了，由于风控的要求，仅限于校友企业。目前上線(xiàn)一年多(duō)，成交了十五六个亿，没有(yǒu)出现一筆(bǐ)违约。道口贷完全披露哪个校友贷的，把校友的大头像贴在网站上。所以这是一个增信的有(yǒu)效手段。最近，我们在道口贷基础上，推出了校友金服，鼓励老校友向在校學(xué)生放贷，最有(yǒu)意思的是，这个产品上線(xiàn)后，有(yǒu)企业愿意以贴息的形式做广告。

我们再说下众筹，小(xiǎo)额资金集中起来办大事。比如产品众筹，做的最好的是Kickstarter这个平台。它现在成交量上升特别快，产品分(fēn)成十五个大类，全是创意产品。苹果手表的全球第一款其实就是在这个平台上众筹成功的。目前為(wèi)止，Kickstarter撮合交易额超过20亿，40%的项目在这个平台上拿(ná)到了钱，包括出版、音乐、舞蹈、游戏、電(diàn)影、视频、摄像、写书等。股权众筹就是大家出钱投资一个公司，全球做的最好的是Angellist，其投资者需要是合格的投资者，所以它不需要注册和披露，就是比较富有(yǒu)的个人和机构投资与创业企业。这个平台大概有(yǒu)几十万家企业，3000家孵化器，6000家VC，每天有(yǒu)大量的创业公司在上面融到钱。而Angellist全公司大概就20多(duō)个人。这就是互联网的威力啊！Angellist还开通了招聘，是免费的，如果一个创业企业没融到资散伙了，还能(néng)继续找工作，这个平台上融到钱的公司也需要招人。

第四类是互联网金融信息服務(wù)，其本身不是金融业務(wù)，但是其提供信息，这种信息提供的角度和模式都非常独特。包括在線(xiàn)投资社交，比如美國(guó)著名的Seekingalpha、Zulutrade、东方股吧等；还有(yǒu)金融产品搜索，比如Bankrate、Lendingtree、融360等；还包括个人财務(wù)管理(lǐ)，比如Mint、Saveup、挖财网、随手记等；还包括在線(xiàn)金融教育、个人信用(yòng)管理(lǐ)等。

个人信用(yòng)管理(lǐ)、在線(xiàn)金融交易、金融产品搜索都将成為(wèi)一个推送金融产品的新(xīn)入口。从创业的角度来看，前三类都是需要金融牌照的，第四类并不需要金融牌照，所以更适合创业。因此在不遠(yuǎn)的将来我们可(kě)以看到互联网金融信息服務(wù)在國(guó)内会有(yǒu)一个大幅的发展。如果展望未来创业的机会，我认為(wèi)互联网保险是一个领域，另外机会在于互联网金融信息服務(wù)。

在美國(guó)考察的过程中，我们认為(wèi)很(hěn)牛的企业，让我们很(hěn)兴奋的企业却不被人们所关注。后来我们慢慢自己找到了答(dá)案，美國(guó)1933年出台了《证券法》，1934年出台了《证券交易法》，1940年出台了《投资公司法》《投资顾问法》，其规范是从刚开始就有(yǒu)的。同时促进互联网金融发展的制度因素来看，美國(guó)1975年实现了佣金自由化，1986年利率市场化，1999年公布《金融服務(wù)现代化法案》，起解除管制的能(néng)量是逐步释放的。再加上互联网金融发展比较早，因此大家都不觉得吃惊。可(kě)是在中國(guó)这些因素集中在一起，所以呈现了爆发式的发展。

未来随着制度红利的逐渐消失，中國(guó)互联网金融也会进入新(xīn)常态，即整个金融业在使用(yòng)互联网的思维方式和技术手段去从事金融服務(wù)的提供。

本文(wén)根据廖理(lǐ)先生在2016年2月26日在中國(guó)保险业协会举办的中國(guó)保险大讲堂上发言整理(lǐ)。