移动支付里的中國(guó)金融与科(kē)技演变十年进化史：技术、人与市场
2022-10-08 08:42:42

2022年初，中國(guó)人民(mín)银行印发《金融科(kē)技发展规划（2022-2025年）》，明确高质量推进金融数字化转型主要目标，强化金融科(kē)技审慎监管主線(xiàn)，筑牢金融与科(kē)技的风险防火墙。

历史長(cháng)河里，10年不过沧海一粟，但对于中國(guó)的金融科(kē)技行业来说，却是一段几乎都发生在手机里的漫長(cháng)而又(yòu)特殊的旅程。

2013年6月，余额宝横空出世，从0到全球最大规模的货币基金仅用(yòng)了一年多(duō)时间。技术对金融产品和模式产生的指数级冲击力，让中國(guó)乃至全球第一次看到金融✖科(kē)技（Fin✖Tech）的巨大影响。

从余额宝上線(xiàn)开始到2015年6月，金融科(kē)技行业从低点到高点只花(huā)了两年时间。不断变化的技术创新(xīn)和用(yòng)户行為(wèi)成為(wèi)塑造金融业的重要因素之一，但随之而来的就是随着规模迅速扩张和各种层出不穷的新(xīn)模式带来的金融稳定与安全问题。

2015年成為(wèi)金融科(kē)技的转折之年。这一年，被称為(wèi)金融科(kē)技的监管元年；这一年，也是中國(guó)金融科(kē)技企业赴美上市元年。也是在这一年，央行、证监会、当时的银监会和保监会这“一行三会”相继出手出台了金融科(kē)技所涉及其所辖领域的监管意见。2017年11月，國(guó)家级层面的國(guó)務(wù)院金融稳定发展委员会正式成立，标志(zhì)着金融科(kē)技行业从此进入强监管周期。

2015年6月开始至今，监管层一系列政策组合拳让整个行业回归本源，行业处于周期转换“阵痛區(qū)”，传统的流量驱动和监管套利动能(néng)日渐衰竭，但站在長(cháng)周期视角看依然占尽了趋势红利。

如今的金融与科(kē)技的融合方兴未艾，数字化大趋势下，金融科(kē)技的新(xīn)业态、新(xīn)模式仍将继续给金融业带来深刻、深遠(yuǎn)的影响。是否能(néng)坚持服務(wù)实體(tǐ)经济的根本宗旨，坚持防范金融风险的基本底線(xiàn)，是金融与科(kē)技能(néng)否可(kě)持续高质量融合发展的关键所在。

移动支付撬动金融科(kē)技潮起

——过去银行业把支付看做是存贷款业務(wù)的附庸，才有(yǒu)了后来支付宝和微信的故事。

在中國(guó)的金融与科(kē)技版图中，作為(wèi)关键入口，移动支付连接着数据和场景这两个最重要的端口。

从1998年首信易的诞生算起，中國(guó)第三方支付行业已有(yǒu)20余年历史，但真正给银行业带来巨大的挑战的还是要从支付宝说起。诞生于2004年的支付宝无牌经营“裸奔”7年，一直到2011年才拿(ná)到央行发放的第三方支付牌照。

在此后，移动支付浩浩荡荡裹挟用(yòng)户而来，推动金融科(kē)技的浪潮汹涌。让银行没有(yǒu)想到的是，移动支付成為(wèi)超级流量入口和获客手段，并引领了金融科(kē)技的浪潮。

在商(shāng)业世界，流量是稀缺资源。在任何场景下，支付都是最无感的流量入口。账户级的支付平台还具有(yǒu)双边网络效应，用(yòng)户和场景一方的增長(cháng)将带动另外一方增長(cháng)，呈螺旋式上升：用(yòng)户增長(cháng)将吸引更多(duō)场景方加入，随着更多(duō)场景方加入，更多(duō)用(yòng)户会进来。螺旋式增長(cháng)的背后是平台对双边的通吃，对于场景方来说，支付平台除了提供支付通道，还可(kě)以提供精准营销、精准获客的服務(wù)；对于用(yòng)户来说，支付平台也能(néng)提供特定场景下的消费分(fēn)期、理(lǐ)财等金融服務(wù)。

支付背后的个人用(yòng)户账户是所有(yǒu)金融业務(wù)的起点，支付这个基点撬动的信贷、消费、理(lǐ)财等在線(xiàn)金融业務(wù)，就是近年金融科(kē)技巨头们的业務(wù)发展路径图。蚂蚁金服的发展路径就是如此，从支付宝到余额宝，再到花(huā)呗、借呗，一步步将原本的支付用(yòng)户变成了理(lǐ)财用(yòng)户、借款用(yòng)户、保险用(yòng)户，这个时候的银行后悔也来不及了。

“过去我们不重视支付业務(wù)，看作存贷款业務(wù)的附庸，所以才有(yǒu)了后来支付宝和微信的故事。” 一位股份行電(diàn)子银行部负责人8月18日对21世纪经济报道记者表示。监管层也认為(wèi)银行在支付业“引领作用(yòng)发挥得不够”，一位接近央行的人士对21世纪经济报道记者表示，商(shāng)业银行过去缺乏忧患意识和反应速度，对支付认识高度不够所以在零售支付的竞争中不断退缩。

但归根到底，移动支付的成功并不只属于支付宝或微信，而属于整个金融行业，因為(wèi)每一筆(bǐ)交易都100％离不开银行的客户账户和资金通道。 

金融科(kē)技“两面性”

——强监管周期开始，互联网巨头们纷纷与“金融”撇清关系，而银行业成為(wèi)金融科(kē)技的主力“正规军”。

自余额宝开始，科(kē)技对金融的渗透经历了从支付到理(lǐ)财、信贷等业務(wù)的变迁，随着各种智能(néng)获客、大数据风控技术的推广，金融业和场景方的融合深入，各种业務(wù)的技术渗透天花(huā)板都已渐渐逼近。

事实上，回溯中國(guó)金融科(kē)技爆发的最初几年，可(kě)见，并非技术上的绝对取胜，事实上，更大程度上是资本携技术优势的监管套利。在此阶段，无论“存钱”还是“借钱”，都难免与“野蛮生長(cháng)”的金融科(kē)技正面遭遇。

2015年金融科(kē)技的监管转向其实只是整體(tǐ)经济开启去杠杆的供给侧结构性改革的一部分(fēn)。2008年全球金融危机之后中國(guó)政府推出“四万亿”刺激计划被质疑过于宽松，2012年末中國(guó)广义货币M2已逼近百万亿的关口，M2/GDP的比例也高达180%。此后M2增速开始趋势性下行，但从M2/GDP比例看，2012年180.9%至2021年末208.4%，10年上升了28个百分(fēn)点。

2015年“去杠杆”成為(wèi)关键词，2015年中央经济工作会议提出“去杠杆”后，2017年7月召开的全國(guó)金融工作会议进一步定调，要推动经济去杠杆，金融领域首当其冲。

金融领域的强监管周期开始之后，互联网巨头们从上半场一拥而上申请金融牌照，转向与金融脱钩。几乎与此同时，银行系科(kē)技子公司开始密集涌现，截至目前已经超过17家。银行业从被科(kē)技重塑的对象，变成了金融科(kē)技的主力正规军。

2015年兴业银行在银行业内率先成立了科(kē)技子公司兴业数科(kē)，2016年股份行招行和光大也相继成立了科(kē)技子公司，2018年建行成立了建信金科(kē)，成為(wèi)首家成立金融科(kē)技子公司的國(guó)有(yǒu)大行，2019年工行和中行也相继成立了金融科(kē)技子公司。银行系金融科(kē)技子公司大多(duō)是全资持有(yǒu)，具备较强的资金和技术实力。

2018年4月，百度宣布拆分(fēn)百度金融启用(yòng)新(xīn)品牌“度小(xiǎo)满金融”独立运营。2018年11月20日，京东金融宣布升级為(wèi)京东数字科(kē)技。蚂蚁则在2020年宣布启动上市前一个月从蚂蚁金服更名為(wèi)蚂蚁科(kē)技。

央行发布的《2019中國(guó)金融稳定报告》提到，中國(guó)金融科(kē)技的发展暴露出一系列问题。比如说存在信息安全隐患，增加金融體(tǐ)系关联性和顺周期性，影响宏观调控政策的有(yǒu)效性，对现行金融监管形成挑战等等。比如部分(fēn)科(kē)技公司拥有(yǒu)支付清算、征信和金融资产交易平台等金融基础设施，对相关领域的规则制定、准入退出等产生影响。

这份报告肯定了金融科(kē)技的发展推动普惠金融，在便利金融交易、满足多(duō)元化投融资需求、提升金融服務(wù)质量、提高资源配置效率方面发挥了积极作用(yòng)。

但硬币的另一面是，“面向公众的金融活动，不管是否以技术為(wèi)名，都要从严监管。”时任央行副行長(cháng)的潘功胜公开表示，“只要设立金融机构、从事金融业務(wù)，就必须依法接受准入管理(lǐ)，落实功能(néng)监管，保持监管的公平性，按照实质重于形式原则确定业務(wù)实质。只要业務(wù)实质相同，就要采取一致的政策取向和监管规则。保护无风险识别能(néng)力的投资者利益，守住老百姓的钱袋子。”

如何吸取教训，如何在保护隐私和数据整合使用(yòng)间找到度，如何界定数据所有(yǒu)权、使用(yòng)权和管理(lǐ)权，各方如何合力解决数据的隐私、归属权和垄断、保护消费者权益等等问题，是行业未来几年的核心命题。

从科(kē)技引领到金融业務(wù)驱动

——所有(yǒu)经济行為(wèi)的本质都是人心所向。但要理(lǐ)解人心，仅盯着数据和模型是不够的。

金融科(kē)技下半场怎么打？在强监管态势下，行业普遍面临去金融、转科(kē)技的痛苦转向，旧的金融业務(wù)（主要是信贷）曾支撑了高企的估值泡沫，新(xīn)科(kē)技业務(wù)则与赢利仍有(yǒu)距离。

不计风险和试错成本的监管套利型业務(wù)已没有(yǒu)生存空间，没有(yǒu)互联网母體(tǐ)公司的用(yòng)户、数据、技术、场景和品牌的基础，不可(kě)能(néng)有(yǒu)衍生金融业務(wù)。反过来，如果不能(néng)通过金融业務(wù)积累一定数量级的忠实用(yòng)户并获得收入和盈利，在母公司无力继续投入的情况下，退出也成為(wèi)明智的选择。

现在回头看，曾经的争论——“Fin在前还是Tech在前”显得毫无意义。严格来讲，几乎所有(yǒu)的所谓互联网创新(xīn)业務(wù)都只在一定程度上填补了传统金融的空白，谈不上对传统模式的颠覆。比如说余额宝，也没有(yǒu)金融本质上的创新(xīn)，只是打通了货币基金和消费體(tǐ)系之间的阻隔，通过技术手段实现更快捷的申購(gòu)赎回和消费方式。

所以未来双方合作的思路将从科(kē)技引领，回归到金融业務(wù)驱动。

至少在名字上与金融划清界限之后，互联网巨头们的路線(xiàn)转向也特别一致，都积极推进开放平台策略，与传统金融机构深度合作以求共赢，在2017年6月蚂蚁就宣布所积累的技术能(néng)力和产品将全面向金融机构开放。

只有(yǒu)真正实现深度定制才可(kě)能(néng)发现此前隐藏的深层次问题，这时双方发现，合作中最大的摩擦就是“双方都当惯了甲方”。

金融业務(wù)复杂程度高，传统互联网业務(wù)更多(duō)是小(xiǎo)额高频且较标准，在合作中会产生双方都没有(yǒu)想到的问题。“有(yǒu)些系统如果不在银行里落地，互联网公司可(kě)能(néng)跑十年也发现不了有(yǒu)些问题。反过来也是，如果不与互联网企业合作，银行也可(kě)能(néng)摸索十年也发现不了自身的一些问题。”一位银行科(kē)技部门负责人对21世纪经济报道记者表示，好的技术能(néng)否落地要看能(néng)否结合银行实际情况进行改造。

从科(kē)技能(néng)力整體(tǐ)来说，互联网企业的投入和储备都比大部分(fēn)银行要高要强，大数据、云计算、人工智能(néng)都很(hěn)领先，银行也意识到互联网对新(xīn)科(kē)技的运用(yòng)能(néng)力值得學(xué)习，这是双方能(néng)够合作的基础共识。短期来看，基础的贷款、支付、理(lǐ)财业務(wù)合作上，互联网机构和银行合作已有(yǒu)深度，不论是从交易量还是收益分(fēn)成上双方都能(néng)看到成效。

一位数字化转型较早的银行科(kē)技部门负责人8月18日对21世纪经济报道记者表示，未来趋势是通过合作赚各自优势能(néng)力的钱，互联网靠流量和技术优势赚钱，银行靠资金和风险管理(lǐ)能(néng)力赚钱，这是可(kě)以持续发展的合作之路。“我们合作更多(duō)是业務(wù)+科(kē)技，并非单纯技术合作。过去他(tā)们与银行合作的态度比较强势，现在整體(tǐ)在调头。我要强调的一点是，这些大的互联网机构虽然都说要转型做科(kē)技，但是他(tā)们也从来没有(yǒu)放弃过金融。” 

对于金融科(kē)技的未来，监管层早已指明了方向。在坚持服務(wù)实體(tǐ)经济的根本宗旨和防范金融风险的基本底線(xiàn)这两大前提之下，发展技术赋能(néng)的金融服務(wù)，為(wèi)金融业提质增效。

所以，对科(kē)技而言，各类机构都可(kě)以在持牌经营的前提下，依托技术或场景优势，提供普惠性金融服務(wù)，丰富金融组织體(tǐ)系。对金融而言，金融机构也能(néng)对接電(diàn)商(shāng)平台、供应链等各类实體(tǐ)场景，探索大数据驱动不断提高风险管理(lǐ)能(néng)力，运用(yòng)科(kē)技手段完善支付清算、登记托管、信用(yòng)信息共享等金融基础设施。

但未来的任何新(xīn)技术、新(xīn)产品、新(xīn)模式，都要从是否提高金融服務(wù)质量和普惠性，对金融业和宏观调控的影响等方面来进行评估。

运用(yòng)科(kē)技降低金融服務(wù)门槛和成本，破解小(xiǎo)微企业融资困难、打赢精准脱贫攻坚战、实施乡村振兴战略等符合國(guó)家利益和人民(mín)福祉的是被鼓励的方向，而以技术為(wèi)外衣，脱实向虚，形成金融供给和金融需求的空转则是要被严厉打击的方向。

金融科(kē)技让互联网和金融这两个行业生态都产生巨变，最大的价值或许在于，新(xīn)旧交替推动了金融不再像工业时代以企业為(wèi)中心，而开始以人為(wèi)中心。

来源：21世纪经济报道/包慧