《中國(guó)金融》卷首语｜魏革军：金融监管的分(fēn)与合
2016-12-17 23:50:52

文(wén)／魏革军

分(fēn)立或整合是金融监管演进中的常见现象，亦是不同经济體(tǐ)在特定历史条件下的选择和安排。社会分(fēn)工的发展和金融业态的多(duō)元化催生了监管的分(fēn)立，而金融市场的一體(tǐ)化和系统化又(yòu)促进了监管的融合。总的来看，金融监管制度的变化是由社会化大生产、维护金融稳定、金融市场深化等因素综合作用(yòng)的结果。

从世界范围看，并无完全统一的监管模式。从國(guó)外监管发展历史看，监管的分(fēn)合本质上是监管重塑问题。每一次重大金融监管制度改革都是危机爆发和危机处置的结果。美國(guó)监管从强调市场自我调节到全面监管、从放松监管到重整监管，其监管理(lǐ)念、架构、分(fēn)工和职责进行了多(duō)次调整，逐步形成了以风险导向為(wèi)核心的监管导向，促进了制度和规则的整合。日本的金融管理(lǐ)从政府行政主管到大藏省和日本银行共同监管，再到以监管厅為(wèi)主體(tǐ)的统一监管，形成了日本独特的监管體(tǐ)系，实现了监管的统一性、专业性。英國(guó)金融监管经历了行业自律為(wèi)主、分(fēn)业监管、单一机构监管与财政和央行三方共治、双峰监管等不同阶段，形成了组织严密、分(fēn)工负责的监管體(tǐ)系。欧盟从成立之初的监管分(fēn)治到國(guó)际金融危机后逐步走向统一的分(fēn)业监管。

但是，所有(yǒu)监管制度的本质都是相似的。经过多(duō)次金融危机，不同金融监管模式表现出许多(duō)趋同的特征：越来越重视金融监管在现代经济发展中的作用(yòng)，越来越注重以风险為(wèi)核心的监管导向，越来越注重监管制度和规则的统一性、一致性、协调性和公平性，越来越注重宏观审慎管理(lǐ)。这也為(wèi)我國(guó)重塑金融监管带来许多(duō)启示。

我國(guó)金融监管制度的演进也是如此。上个世纪90年代，伴随我國(guó)经济金融结构的变化以及金融市场主體(tǐ)的增多(duō)，我國(guó)先后成立专门监管机构分(fēn)别负责对证券业、保险业、银行业的监管，实现了从人民(mín)银行统一监管向“一行三会一局”的分(fēn)业监管格局的转变。分(fēn)业监管提升了我國(guó)的风险监管能(néng)力，推进了监管的市场化、专业化，但也带来了种种问题，诸如多(duō)头监管与重复监管、监管模糊与空白、监管标准与套利等。这就要求进一步改革和完善监管體(tǐ)制。

改革监管體(tǐ)制不是简单的机构撤并，而是通过监管重塑从制度和规则上提升监管能(néng)力。我國(guó)的分(fēn)业监管體(tǐ)系是一个垂直的、自上而下的庞大體(tǐ)系，简单的分(fēn)合涉及诸多(duō)因素，也会花(huā)费巨大成本，并带来一些新(xīn)的矛盾，因此，应当以融合和法治思维推进改革，赋予原有(yǒu)机构以新(xīn)的职能(néng)，尽可(kě)能(néng)避免物(wù)理(lǐ)分(fēn)合的弊病。

解决分(fēn)业监管之弊贵在融合。融合的核心是要體(tǐ)现4C的原则：第一个C（Chair）是核心，即加强中央银行在宏观审慎管理(lǐ)、防范系统性风险和维护金融稳定中的核心作用(yòng)。这也是國(guó)际金融危机后的新(xīn)的國(guó)际共性。第二个C（Coordination）是协调，即加强对重大监管政策特别是涉及跨行业、跨市场业務(wù)的监管协调，保持政策的包容性、一致性和协调性。第三个C（Corporation）是合作，特别是加强中央银行和银行监管部门的合作，提高宏微观审慎管理(lǐ)的有(yǒu)效性，更好支持实體(tǐ)经济发展。第四个C（Communication）是沟通，主要是加强前瞻性政策指引和预期管理(lǐ)。

國(guó)际金融危机后，為(wèi)弥补我國(guó)监管體(tǐ)制的缺陷，从理(lǐ)论界到决策监管部门在宏微观审慎管理(lǐ)诸方面已进行了一系列有(yǒu)益的尝试，对不同性质和类型监管的边界和功能(néng)的认识更加清晰，这為(wèi)全面深化金融监管改革打下了良好基础。

文(wén)章来源：《中國(guó)金融》杂志(zhì)2016年第24期 

作者系中國(guó)金融出版社社長(cháng)、《中國(guó)金融》杂志(zhì)主编