《中國(guó)股票发行监管制度变迁研究》——本文(wén)的研究方法、思路、创新(xīn)点以及研究范围的确定
2016-04-15 16:13:16

摘要：本文(wén)节选自《中國(guó)股票发行监管制度变迁研究》一书，该书系中國(guó)（海南）改革发展研究院顾连书博士所著，由经济管理(lǐ)出版社于2014年6月出版发行。该书深入分(fēn)析了中國(guó)股票发行监管制度的历史变迁和演变，详细阐述了有(yǒu)关股票发行监管制度研究的相关理(lǐ)论基础。通过对股票发行监管制度进行國(guó)际比较，从而深入探讨國(guó)际股票发行监管制度对我國(guó)股票发行监管的相应启示和借鉴之处。同时运用(yòng)博弈论的原理(lǐ)来对股票发行中各方主體(tǐ)利益及利益诉求进行静态和动态博弈分(fēn)析，进而对中國(guó)股票发行监管制度市场化转型的路径进行探讨。通过对核准制、注册制的各种实证分(fēn)析和比较分(fēn)析，阐明了中國(guó)股票发行监管制度的未来发展方向。

文(wén)/顾连书

一、研究范围的界定  

　　為(wèi)使研究主题更加集中，本文(wén)所研究的“股票发行”，指拟上市企业首次公开发行股票以及上市公司為(wèi)融资再次发行股票的融资行為(wèi)。

二、研究方法、研究思路及创新(xīn)点

（一）研究方法

　　本文(wén)采用(yòng)多(duō)种方法综合地对股票发行监管制度的变迁进行了研究，主要包括：

　　（1）制度分(fēn)析法。运用(yòng)制度变迁理(lǐ)论，从制度变迁的维度、制度变迁要素等角度，对中國(guó)及其他(tā)國(guó)家和地區(qū)的股票发行监管制度变迁进行了比较全面的分(fēn)析。

　　（2）定性分(fēn)析与定量分(fēn)析相结合。本文(wén)在进行定性分(fēn)析的时结合采用(yòng)了一些案例分(fēn)析法，进行定量分(fēn)析时采用(yòng)了统计分(fēn)析、博弈分(fēn)析等方法。分(fēn)析了中國(guó)现行股票发行监管制度的不足，运用(yòng)博弈论的方法构建博弈模型，為(wèi)股票发行监管制度的最优选择提供可(kě)靠的理(lǐ)论依据。

　　（3）历史比较的方法。通过历史地对中國(guó)及其他(tā)國(guó)家和地區(qū)不同时期股票发行监管制度呈现的不同特征分(fēn)析，揭示在特定历史、文(wén)化、政治、经济背景下制度演进的规律。

　　（4）國(guó)际比较的方法。将不同國(guó)家和地區(qū)的股票发行监管制度变迁作為(wèi)比较对象，给中國(guó)的股票发行监管制度的改革提供有(yǒu)意义的借鉴。

　　（5）归纳与演绎的方法。在分(fēn)析和讨论相关股票发行监管的理(lǐ)论和实践的基础上，得出若干适用(yòng)于中國(guó)股票市场的研究结论；并从证券监管理(lǐ)论的一般框架下推出中國(guó)股票发行监管的具體(tǐ)制度建设。

（二）研究思路

　　本文(wén)一方面回顾了中國(guó)股票发行监管制度的历史变迁过程，另一方面又(yòu)分(fēn)析并借鉴了國(guó)外主要市场上股票发行监管制度及其变迁的经验，并以此為(wèi)基础分(fēn)析中國(guó)现阶段股票发行监管制度的现状、存在的问题，最后提出中國(guó)股票发行监管制度的转型路径，以及当前应在不同层次股票市场和不同的股票融资方式间开始积极尝试过渡形式的股票发行注册制等。具體(tǐ)研究思路如下图所示。

（三）本文(wén)的结构安排

　　本文(wén)结构安排如下：

　　第1章，绪论。提出本文(wén)的研究背景，并对研究范围进行界定，归纳本文(wén)的研究方法、研究思路和创新(xīn)点。

　　第2章，股票发行监管制度研究的理(lǐ)论基础与文(wén)献综述。是本文(wén)的理(lǐ)论基础与文(wén)献综述部分(fēn)，回顾监管理(lǐ)论、证券监管理(lǐ)论、证券发行监管理(lǐ)论、制度及制度变迁理(lǐ)论，对國(guó)内外关于股票发行监管制度的文(wén)献进行回顾，并对國(guó)内外关于股票发行监管制度的研究进行总结。

　　第3章，中國(guó)股票发行监管制度变迁分(fēn)析。系统比较了目前世界各國(guó)运用(yòng)证券发行监管的两种主要形式—注册制和核准制，回顾中國(guó)股票发行监管制度变迁的过程并运用(yòng)制度变迁理(lǐ)论对其进行了分(fēn)析，发现中國(guó)股票发行监管制度的变迁特征；运用(yòng)数据分(fēn)析、案例分(fēn)析等实证研究方法，实证了中國(guó)新(xīn)股发行监管中存在的监管失效现象，并论述了中國(guó)现行股票发行核准制的制度缺陷。

　　第4章，股票发行监管制度的國(guó)际比较。回顾美國(guó)、日本及台湾地區(qū)证券市场及股票发行监管制度的变迁历程，采用(yòng)制度变迁理(lǐ)论对美日台湾地區(qū)股票发行监管制度变迁的重要因素进行对比分(fēn)析，并通过以上对比分(fēn)析得出这些國(guó)家和地區(qū)的股票发行监管制度变迁对中國(guó)的启示和具體(tǐ)借鉴。

　　第5章，股票发行监管的博弈论分(fēn)析。运用(yòng)博弈论的方法对股票发行的核准制和注册制进行比较研究，得出了中國(guó)股票发行监管制度目前需要由核准制向注册制过渡的制度改革结论。

　　第6章，中國(guó)股票发行监管制度市场化转型的路径分(fēn)析。主要采用(yòng)组织制度學(xué)派的分(fēn)析方法，从制度的规制性要素、规范性要素和文(wén)化-认知性要素角度出发，分(fēn)析股票发行注册制所需的基本市场条件、中國(guó)证券市场已具备了哪些条件、尚不具备哪些条件，并為(wèi)注册制实施提出进一步制度建设的具體(tǐ)政策建议；研究表明中國(guó)股票发行监管制度应选择渐进性制度模仿的市场化转型路径；最后提出在中國(guó)目前证券发行市场中，应积极探索上市公司非公开发行股票、上市公司配股、小(xiǎo)额股票发行、创业板股票首次公开发行的股票发行注册制实践。

　　第7章，研究结论和研究展望。对本文(wén)研究进行了总结，提出本文(wén)的不足之处，同时提出未来需要进一步研究的方向。

（四）创新(xīn)点

　　本文(wén)的创新(xīn)点主要體(tǐ)现在以下几个方面：

　　（1）以制度变迁理(lǐ)论為(wèi)基础，系统地梳理(lǐ)和分(fēn)析了中國(guó)股票发行监管制度及國(guó)外代表國(guó)家和地區(qū)的股票发行监管制度的制度变迁过程及制度变迁主要要素，并通过不同國(guó)家和地區(qū)的股票发行监管制度变迁的比较分(fēn)析，给中國(guó)的股票发行监管制度的改革提供有(yǒu)意义的具體(tǐ)借鉴。

　　（2）本文(wén)通过数据分(fēn)析和案例分(fēn)析结合，说明了中國(guó)现行的股票发行核准制的不足，并通过建立股票发行过程中各利益主體(tǐ)的博弈模型，从博弈分(fēn)析中进一步支持了中國(guó)股票发行监管制度应积极采取注册制的基础结论。

　　（3）本文(wén)运用(yòng)经济社会學(xué)中的组织制度學(xué)派分(fēn)析方法，从制度的规制性要素、规范性要素和文(wén)化-认知性要素角度出发，分(fēn)析了股票发行注册制所需的基本市场条件、中國(guó)证券市场已具备了哪些条件、尚不具备哪些条件，并為(wèi)注册制实施进行进一步制度建设提出具體(tǐ)政策建议。

　　（4）本文(wén)明确提出了中國(guó)股票发行注册制的渐进式转型路径，即从目前的核准制先过渡到核准制和注册制并行，再最终过渡到完全注册制的分(fēn)步制度演进战略。并明确提出在中國(guó)目前股票发行市场中，应对上市公司非公开发行股票、上市公司配股、小(xiǎo)额股票发行、创业板股票首次公开发行等积极探索股票发行注册制的先行试行，具有(yǒu)较强的理(lǐ)论分(fēn)析和实践指导意义。（完）

（本文(wén)节选自《中國(guó)股票发行监管制度变迁研究》，该书已于2014年6月由经济管理(lǐ)出版社出版发行）